导读

Summary

元禾辰坤直投项目、所投子基金被投企业上海天数智芯半导体股份有限公司（下称“天数智芯”，股票代码：9903.HK）于今日成功登陆香港联合交易所主板。上市首日，公司开盘股价涨幅超过31%，市值突破420亿港元。这一表现不仅体现了市场对国产通用GPU企业的认可，也标志着中国在高端算力自主化进程中迈出关键一步。

天数智芯是国内首家实现通用GPU量产的企业。通用GPU是人工智能、大数据、科学计算等领域不可或缺的算力核心，长期以来被国际厂商主导。天数智芯自2018年起坚持自主研发，于2021年推出首款训练芯片并实现量产，填补了国内产业化空白。此后，公司持续迭代产品，形成覆盖训练与推理的双线布局。截至2025年中，其产品累计出货超5.2万片，服务客户超290家，在金融、医疗、交通等行业完成超900次部署应用，成为真正具备商业落地能力的国产算力供应商。

其成功关键在于走通了“软硬件全栈自研”路径——既确保技术自主，也大幅降低客户使用门槛，让国产芯片变得“易用、好用”；同时，公司不仅提供芯片，更提供完整算力解决方案，切实回应产业实际需求。

在这一硬科技企业的成长过程中，长期资本与产业资源的支持不可或缺。作为深耕股权投资市场近二十年的母基金管理机构，元禾辰坤通过布局聚焦半导体与硬科技的子基金网络和直接投资项目，参与了对天数智芯等一批科技企业的早期赋能。其投资逻辑清晰围绕“To B产业升级”主线，重点布局高端制造、半导体、人工智能等符合国家战略、具备长期发展空间的领域。

在元禾辰坤看来，芯片行业研发投入大、周期长，需要“耐心资本”的持续陪伴。天数智芯从产品量产到成功上市，正是技术突破与商业闭环逐步实现的过程，也与长期资本的支撑密切相关。母基金通过“子基金－被投企业”和直接投资项目等多层投资架构，在分散风险的同时，能系统性地覆盖创新产业链，将资金与资源引导至具备关键技术的企业。

上市并非终点，而是新征程的开始。据悉，天数智芯此次募资将主要用于后续研发与商业化拓展，国产GPU的性能提升与生态建设有望进入加速阶段。这背后，反映的也是中国硬科技产业与资本市场之间日益紧密的良性互动。

作为背后的资本支持者之一，元禾辰坤始终定位为“长期的合作伙伴与陪伴者”。成立十九年来，元禾辰坤持续构建GP生态圈、搭建数字化管理系统、完善估值与退出机制，旨在以更专业、更可持续的方式，支持中国科技创新与产业转型。

重要提醒：本文仅作为参考，不构成投资依据，投资者应谨慎判断和识别风险。